长江铜价copper.ccmn.cn短评：美指反弹与多头平仓双压，隔夜伦铜收跌 2.9%；国内节前消费疲软，电解铜库存大增，叠加放假氛围浓、现货成交冷清，今现铜或下跌。

【铜期货市场】美指反弹与多头平仓双压，隔夜伦铜高位重挫，最新收盘报价12856美元/吨，收跌383美元，跌幅2.90%，成交量22114手减少4377手，持仓量322313手增减少3871手；晚间沪铜开盘跳水随后震荡走软，尾盘跌速加快，主力月2603合约最新收盘价报100030元/吨，跌2650元，跌幅2.58%。

伦敦金属交易所（LME）2月12日伦铜最新库存量报196650公吨，较上个交易日增加4550公吨，涨幅2.37%。

长江铜业网讯：今日沪铜主力 2603 合约早盘低开，开盘价100220 元/吨，跌 2460 元。

宏观层面，美国1月非农就业岗位新增13万个，12月数据还获上修，这与市场此前预期的就业市场降温大相径庭。更出乎意料的是，失业率不升反降至4.3%。尽管随后公布的周度初请失业金人数略高于预期，但22.7万人的数值仍表明劳动力市场状况良好，远未到需要美联储干预救助的程度。这份非农报告冲击巨大，彻底动摇了市场“经济疲软-美联储降息-风险资产受益”的交易逻辑。政策制定者手握强劲就业数据，有底气将利率维持在高位更久，直至确认通胀完全受控。受此影响，隔夜美元指数反弹走强，以美元计价的大宗商品吸引力下降，需求前景黯淡。同时，美国三大主要股指全线下跌，其中占比高的纳斯达克指数重挫2%。投资者纷纷抛售科技股，并撤离运输类股票，原因是担忧人工智能将引发行业颠覆性变革。宏观市场氛围因此再度陷入恐慌与抛售浪潮，内外铜价大幅回撤。

基本面方面，Codelco旗下特尼恩特矿山因坍塌事故，未来数年产量或维持低位，全球精矿供应增速偏低，国内铜精矿现货加工费持续在负值区间震荡，凸显当前矿紧格局。近期全球铜显性库存持续增加，由于COMEX和LME铜价差转负，LME铜库存不断攀升，目前已升至19.66万吨以上，为近九个月高位。国内正值传统需求淡季，春节前消费疲软，电解铜库存大增，叠加放假氛围浓厚、现货成交冷清、下游陆续放假，累库速度加快。近期产业面消息不断，全球库存持续累增使铜价上行乏力。

整体来看，美国1月非农超预期增长，给市场美联储即将降息的预期重重一击，市场乐观情绪迅速降温。叠加初请失业金人数超预期下降，进一步反映美国劳动力市场韧性，美联储延迟降息预期升温，美元反弹施压铜价。而海外库存持续上行，国内季节性累库放缓，预计铜价短期将维持高位震荡调整态势，今日现铜价格或下跌。

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