（来源：煤炭视界）

今天山西一个大矿的销售人员给我打电话，带着点疑惑。

“什么原因，今天焦煤突然紧张，毫不迟疑，价格上涨！”

“用户要求快速发货的心情特别急迫！”

昨天开始，焦煤市场就震荡偏强上行。吕梁孝义高硫主焦煤竞拍成交均价1321元/吨，较前期上涨93元/吨。临汾安泽市场低硫主焦煤方面，主流煤企执行前期订单1450-1460元/吨，周边同煤种竞拍成交价1511-1540元/吨，溢价91-100元/吨，同时部分洗煤厂报价已上调50元至1500元/吨。焦煤稳中偏强运行态势仍将持续。

磨底已经磨出了空间，战争已改变走向，补库需求启动，焦煤即将开启涨价的行情。

一、1-2月煤炭生产与市场错配，市场低迷，煤价徘徊

二、战争因素支撑了煤炭价格

能源价格快速上涨，带动煤炭市场飘红。今天股票市场几乎满盘“皆绿”，只有石油和煤炭逆势飘红。截至午后收盘煤炭ETF涨2.24%。能源压舱石作用再次凸显。煤炭股票投资价值被投资者看好。

三、近看“金三”，远观“银四”，市场需求悄然上升

四、焦化行业盈利改观，对焦煤需求将快速复苏

焦炭第一轮下跌50元落地，现在看，市场预判的第二轮下调空间基本被封堵。目前全国样本独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-3元/吨；山西准一级焦平均盈利22元/吨，山东准一级焦平均盈利51元/吨，内蒙二级焦平均盈利-52元/吨，河北准一级焦平均盈利45元/吨。焦化的盈利主要来自化产产品的大幅上涨。还有山东某焦化厂的针状焦一次价格大幅上涨600-1000元，用户选择更有性价比的针状焦代替石油焦。

我们也应当看到，为什么山东焦化厂盈利较高，主要是它的化工产品链比较长，且目前焦化厂的利润，主要来自不断高企的化工产品价格，而非焦炭本身需求的驱动。焦炭产量同比大幅高于钢铁产量，也使得焦炭的涨价受到一定影响。

五、宏观经济政策支持煤焦市场稳定

重点关注战争对中国钢材出口的影响；战争缓和后，能源价格的大幅回落对煤炭价格的掣肘。