SHPGX导读：上周（4月13日-4月17日）CLD-6月收于99.358元/吉焦（15.389美元/MMBtu），周环比下跌3.21%。

上周（4月13日-4月17日）CLD-6月收于99.358元/吉焦（15.389美元/MMBtu），周环比下跌3.21%。截至4月17日，CLD-6月累计均值录得99.513元/吉焦（15.421美元/MMBtu），较CLD-5月均值下跌13.767元/吉焦，跌幅12.15%。

国内方面，LNG市场供应稳步增长但需求偏弱，但因进口成本高企，沿海地区LNG出站价整体持稳但略有下行。根据国家统计局最新数据，3月份，规上工业天然气产量234亿立方米，同比增长3.0%，增速比1—2月份加快0.1个百分点；日均产量7.5亿立方米。1—3月份，规上工业天然气产量681亿立方米，同比增长3.0%。上周最后一个估价日（4月17日），中国LNG出站价格录得5,356元/吨，周环比小幅下跌0.45%。同时，受国际市场影响，CLD价格波动相对较高，国内外价差仍处于倒挂状态，如下图所示。

欧洲方面，中东地缘风险溢价持续回落，叠加供暖需求走弱，补库进程延续，上周TTF近月期货价格下跌。4月13日–4月17日期间，天然气供应总量较上一周减少3.8%，其中LNG供应量增加1.3%，北海管道气供应量减少3.3%，上周储气库维持净注入节奏（ENTSOG、GIE）。库存水平截至4月17日为29.69%，单周上涨0.65%（ENTSOG、GIE）。据新华社4月17日消息，伊朗外长阿拉格齐17日在社交媒体上说，鉴于黎巴嫩和以色列达成停火，在停火期间，伊朗对所有商船开放霍尔木兹海峡。通航风险消退使市场情绪迅速降温，但地缘因素或继续反复扰动价格。上周五TTF近月期货价格收于38.769欧元/兆瓦时，周环比下跌11.16%。

美国方面，LNG供应充足、采暖需求持续萎缩、季节性补库推进形成压制；LNG出口虽连续两周小幅回落，但未显著收缩，叠加基本面无新增利空冲击，多空博弈平衡，HH近月期货价格持稳。具体来看，截至4月10日当周，美国地下储气库库存为19,700亿立方英尺（高于五年均值5.8%），较前期增加590亿立方英尺（EIA）。出口方面，4月9日-4月15日装船35船，较前期减少2船（EIA）。据美国国家气象局（NOAA）最新预报，未来一周美国本土大部偏暖、仅东北部局部偏低，整体供暖需求低迷、补库节奏不受干扰，对气价偏空。HH近月期货价格于上周五收于2.674美元/MMBtu，环比下跌0.98%（EIA）。

综上所述，国内LNG供应增长且需求不足，但因进口成本高企，国内LNG出站价持稳；欧洲市场方面，地缘风险溢价回吐，补库周期延续，TTF价格下跌；美国方面，供应充足、采暖需求减弱，LNG出口减少但未显著收缩，叠加无新增利空冲击，HH价格持稳。因此，在欧洲TTF回落压低全球气价中枢的主导作用下，CLD价格承压下行；短期内在补库延续与需求偏弱背景下或维持偏弱震荡，但需关注地缘扰动及亚洲现货价格波动带来的反弹窗口。

本文来源 | 上海石油天然气交易中心

本文作者| 张琦

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