（来源：曲合期货）

来源：冠通期货 作者：冠通期货

研报正文

【行情分析】

EIA数据显示，美国原油库存超预期增加，但成品油去库较多，整体油品库存继续减少。市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量较大，伊朗日产原油约330万桶，占全球产量的3%，日均出口约 160万桶，且位于原油海运要道—霍尔木兹海峡。2025年每日约有1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量的约31%。

4月中旬的美伊谈判未达成协议，双方在核问题、霍尔木兹海峡控制权、黎巴嫩停火、资产解冻及制裁解除等均存在分歧，即便战争结束，从物流重启到中东产油国恢复正常产量也将耗时数月。

此外，美军对伊朗的封锁已开始，美军也已扩大对伊朗航运物资封锁范围，将武器、弹药、原油、成品油、钢铁、铝等纳入其中，伊朗船只进出受影响。美国财政部网站发布新一轮涉伊及反恐制裁措施。伊朗称因美国违规，再度封锁霍尔木兹海峡，直至美国的封锁解除。

霍尔木兹海峡通航船只数量再次降至低点。特朗普宣布应巴基斯坦请求延长停火，但威胁期限一过将继续轰炸伊朗，同时维持海上封锁并扩大对伊制裁。伊朗表示目前没有改变不参加谈判的计划，只有在解除海上封锁和停止“全球经济胁迫行为”的情况下，全面停火才有意义。美国对伊朗的封锁已经成为双方谈判的阻碍，特朗普表示，以色列与黎巴嫩之间的停火协议将延长三周。

伊朗首席谈判代表卡利巴夫已辞去职务，伊朗领导层集体否认内斗分裂，伊朗外交部称，卡利巴夫深受各政治派别信任，谈判重心已从核问题转为彻底停战。近期美伊双方是否谈判存在较大不确定性，当地时间23日晚，伊朗首都德黑兰上空传出爆炸声，防空系统启动，朝“敌对目标”射击。不过多家以色列媒体23日晚间各自援引消息源报道，以色列当晚未对伊朗发动空袭。美国航母驶向中东，特朗普下令击沉任何在霍尔木兹海峡布雷的船只，美伊谈判停滞，原油冲高风险仍在，中东消息频繁，对原油价格扰动极大，建议谨慎参与。

【期现行情】

期货方面：

今日原油期货主力合约2606合约上涨1.93%至648.4元/吨，最低价在636.4元/吨，最高价在660.8 元/吨，持仓量减少1182至41561手。

【基本面跟踪】

EIA最新短期能源展望预计2026年全球石油产量为1.043亿桶/日，低于此前预计的1.07亿桶/日;预计2027年产量为1.095亿桶。低于此前预计的1.096亿桶;预计2026年全球石油需求为1.046亿桶/ 日，低于此前预计的1.052亿桶/日;预计2027年全球石油需求为1.062亿桶/日，低于此前预计的 1.066亿桶/日。

欧佩克最新月报将第二季度全球石油需求预测下调50万桶/日，但维持今明两年全球石油需求增长预测不变，分别为138万桶/日和134万桶/日。国际能源署(IEA)最新月报预计 2026年第二季度全球石油需求将减少150万桶/日，出现自新冠疫情以来最大幅度下降。IEA预计 2026年全球石油需求将减少8万桶/日，而此前预测为增长64万桶/日;全球供应将减少150万桶/ 日，而此前预期为增长110万桶/日。

4月22日晚间，美国EIA数据显示，美国截至4月17日当周原油库存增加192.5万桶，预期为减少120 万桶，较过去五年均值高了5.16%;汽油库存减少457万桶，预期为减少149.4万桶;精炼油库存减少342.7万桶，预期为减少245.8万桶。库欣原油库存增加80.6万桶。EIA数据显示，美国原油库存超预期增加，但成品油去库较多，整体油品库存继续减少。

供给端，OPEC最新月报显示OPEC 3月份的原油总产量平均为2078.8万桶/日，较2月大幅减少787.8 万桶/日，主要受伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋和科威特产量下降拖累。这是自上世纪80年代有数据记录以来的最大降幅。报告显示，伊拉克3月产量降幅最大，减少256万桶/日，至163万桶/日;其次沙特减少231万桶/日，至780万桶/日。美国原油产量4月17日当周环比减少1.1万桶/日至 1358.5万桶/日，美国原油产量仍在历年同期最高位附近。

根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至2050.6万桶/日，较去年同期增加5.21%，较去年同期偏高幅度略有增加。其中汽油周度产量环比减少0.36%至905.5万桶/日，四周平均产量在884.8万桶/日，较去年同期增加4.02%;柴油周度产量环比增加5.00%至403.2万桶/日，四周平均产量在399.3万桶/日，较去年同期增加5.22%，残渣燃料油和丙烷类环比减少较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少5.14%。